Балонът на изкуствения интелект в Китай се спука: 480 милиарда долара се изпариха от пазарите

Докато световните борси едва започват да изпитват колебания около технологичния сектор, в Китай инвестиционният балон около изкуствения интелект вече се спука. Високите оценки на компаниите рухнаха под натиска на съмненията относно реалното търсене на AI технологии и затягащите се международни търговски ограничения срещу китайския износ.
Мащабният спад свали технологичния индекс STAR50, обединяващ местните лидери в сферата на чиповете и AI, с 40% за по-малко от четири месеца. Това доведе до заличаването на пазарна капитализация в размер на приблизително 480 милиарда долара.
Сривът представлява тревожен сигнал за глобалните пазари и същевременно нанася сериозен удар върху усилията на Пекин да насочи спестяванията на гражданите към капиталовия пазар в подкрепа на технологичния сектор.
Разпродажбите рязко прекратиха двугодишното рали, подхранвано от обещания за държавни стимули, и провалиха амбицията на властите да наложат модел на „умерен бичи пазар“ с устойчива и предвидима доходност. В резултат на това широкият китайски индекс на сините чипове загуби около 20% спрямо върховите си стойности от юни, пише "Ройтерс".
„Фондовият пазар прерасна в спекулативна лудост. Сега виждаме как балонът се пука“, коментира базираният в Пекин фонд мениджър Дун Баоджън.
За разлика от скромната корекция от 6% при американския Nasdaq спрямо рекордните му нива, спадът в Китай е далеч по-драматичен поради по-високите върхове, достигнати по-рано. Въпреки че липсваше конкретен водещ повод за паниката, фактори като завишени цени, данъчни тежести и заплахата от забрана за използване на китайско оборудване в западни центрове за данни натежаха сериозно.
По данни на Goldman Sachs секторът на изкуствения интелект формира 42% от общата пазарна капитализация в Китай и 57% от търговския оборот при акциите на континенталните и хонконгските борси. Това означава, че разпродажбите са засегнали почти всички участници на пазар, доминиран от малки индивидуални инвеститори.

Примерите за сериозни загуби са многобройни:

• Акциите на производителя на роботи Unitree, чието първично публично предлагане бе презаписано 8000 пъти от дребни инвеститори, са поевтинели наполовина от август насам.

• Производителят на чипове CXMT загуби над 25% от стойността си само за последния месец.

• Компаниите за полупроводници MetaX Integrated Circuits и Moore Threads Technology, които поскъпнаха съответно със 700% и 400% при борсовия си дебют миналата година, вече са се обезценили с 50% от юли насам.

Производителите на оптични компоненти Zhongji Innolight и Eoptolink Technology регистрират спад от близо 60% заради рисковете от американски санкции срещу доставките им за центрове за данни.
Много индивидуални инвеститори, подмамени от участието на държавни фондове в технологичните компании, се оказаха с тежки загуби, което ги насочва към по-дефанзивни активи и вероятно ще затрудни бъдещото набиране на капитал от технологичните стартъпи.
„Случващото се в момента ще блокира плановете на много компании, които се опитват да излязат на борсата“, отбелязва Хон Хао, главен инвестиционен директор в Lotus Asset Management в Хонконг.
Въпреки спада, индексът STAR50 все още се търгува при съотношение цена-печалба (P/E) около 100 пункта — значително под пика от 250, но далеч над коефициента от около 30 при Nasdaq 100, което поддържа опасенията, че разпродажбите може да продължат.
Китайската комисия за регулиране на ценните книжа (CSRC) се опитва да ограничи спекулативния ливъридж и високочестотната търговия, като държавни фондове се намесиха с продажби по време на растежа, за да укротят пазара. Въпреки това експерти посочват, че прекомерното концентриране на капитал в технологичния сегмент е довело до изкривявания и източване на ликвидност от други икономически сектори.
На този фон част от международните анализатори съзират възможности за изгодни покупки. Доклади на HSBC сочат, че азиатските фондове запазват високи експозиции към Китай, а Goldman Sachs и BNP Paribas Securities отбелязват, че спадът създава привлекателни точки за вход при внимателен подбор на активите. За момента обаче повечето местни инвеститори остават предпазливи и изчакват по-нататъшно нормализиране на оценките.
„Подобно на всички останали китайски производители, компаниите за чипове и доставчиците на решения за изкуствен интелект неизбежно ще стигнат до ценова война“, предупреждава Уан Джуо, съдружник в инвестиционния фонд Shanghai Zhuozhu Investment Management.
Финансистът е категоричен, че този сектор няма да бъде изключение от общото правило, подчертавайки, че всеки пазарен балон рано или късно се спуква.